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2023中国供应链金融科技行业蓝皮书2023年6月pg电子平台的版权所有2023灼识咨询，本档提供的任何内容均系灼识咨询公司独有的高度机密性资料。未经灼识咨询公司事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、传播、出版、引用、改编本档内容。灼识咨询介绍和项目研究假设、研究基础及方法灼识咨询是一家知名咨询公司。其服务包括行业顾问咨询、商业尽职调查、战略咨询、专家网络服务等。其咨询团队一直追踪金融服务、人工智能、大数据、互联网、高科技、医疗、教育、文娱、消费品、交通物流、能源电力、环境和楼宇科技、化工、工业、制造业、农业等方面最新的市场趋势，并拥有上述行业最相关且有见地的市场信息。灼识咨询通过运用各种资源进行一手研究和二手研究。一手研究包括访谈供应链金融行业的行业专家和业内人士。二手研究包括分析各种公开发布的数据资源，数据来源包括中华人民共和国国家统计局、国家金融监督管理总局（原“中国银行保险监督管理委员会”）、中国证券监督管理委员会、上市公司公告等。灼识咨询使用内部数据分析模型对所收集的信息和数据进行分析，通过对使用各类研究方法收集的数据进行参考比对，以确保分析的准确性。所有统计数据真实可靠，并是基于截至本报告日的可用信息。名词附录aiartificialintelligence人工智能，它是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学abnasset-backedmedium-termnotes资产支持票据，是一种债务融资工具，该票据由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息absasset-backedsecurities资产支持证券，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程baasblockchainservice区块链即服务，是指将区块链框架嵌入云计算平台，利用云服务基础设施的部署和管理优势，为开发者提供便捷、高性能的区块链生态环境和生态配套服务，支持开发者的业务拓展及运营支持的区块链开放平台cn-abschinasecuritizationanalytics中国资产证券化分析网covid-19coronavirusdisease2019新型冠状病毒肺炎crconcentrationratio行业集中度，指行业内前n家企业的市场份额总和erpenterpriseresourceplanning企业资源计划gpsglobalpositioningsystem全球定位系统internettechnology互联网技术kycknowyourcustomer充分了解你的客户nlpnaturallanguageprocessing自然语言处理，是研究人与计算机交互的语言问题的一门学科，按照技术实现难度的不同可分成简单匹配式、模糊匹配式和段落理解式三种类型p2ppeerpeerlending互联网金融借贷平台，是一种将小额资金聚集起来借贷给资金需求人群的民间小额借贷模式供应链金融行业概览资料来源：灼识咨询供应链金融的定义供应链金融是一套融资和支付pg电子平台的解决方案，旨在通过利用供应链大型企业（通常称为核心企业*）的信用来优化支付周期并提高供应商和买方的营运资金效率。供应链资产包括多种类型，如应收账款、预付款项及存货等。由于供应链金融可以基于由核心企业的强大信用背书的供应链资产实现更早付款和更低融资成本，供应链金融已成为弥合供应链中各企业（尤其是中小企业）融资缺口的有效方法。通过供应链金融，供应链中的企业可改善其营运资金情况，核心企业也可相应提高运营效率和行业价值链的稳定性。同时，以核心企业为中心，通过整合各种交易及贸易活动的信息流，供应链融亦令金融机构能够有效地管理风险，并为中小企业提供普惠融资。供应链金融本质上涉及广泛范围的参与者，而不同参与者之间的协作及信息交换相对低效。供应链金融定义和商业模式-通过整合核心企业及其供应商之间各种贸易活动产生的信息流、物流和资金流，供应链金融能够使金融机构有效地管理风险，提供更灵活融资选择，并使不同利益相关者受益于一个稳定和金融可持续的供应链生态系统*注：核心企业指供应链中的主导参与者，通常是指信用状况良好且对产业链上的其他企业有重要影响的典型大型企业。供应链金融商业模式基础设施服务提供商供应链金融科技pg电子平台的解决方案提供商供应链管理服务提供商资金流信息流物流业务流商业交易中小供应商商业交易金融机构与其他资金方投资中小分销商核心企业增值服务提供商应收账款融资库存融资预付款融资购买生产库存销售关键分析2040608010012014016.018.2201835.517.719.4201937.119.119.7202041.820.420.4202148.421.520.8202252.822.821.42023e56.624.122.02024e60.625.422.62025e64.826.823.22026e31.628.223.92027e65.872.675.969.090.797.0102.7108.6114.8121.282.6中国供应链基础资产规模*，按资产余额计算，2018-2027e中国供应链基础资产规模-企业应收账款、预付账款和库存是供应链上的三大基础资产，2018年至2022年期间中国企业总基础资产的期末余额从65.8万亿元人民币扩大到90.7万亿元人民币，年复合增长率达8.4%应收账款预付账款库存在供应链的末端分布着大量的中小企业。企业（包括支柱企业、中小型企业和规模以下企业）的应收账款、预付账款和库存是供应链上的三大基础资产。2018年至2022年期间，企业总基础资产期末余额从65.8万亿元人民币扩大到90.7万亿元人民币，年复合增长率为8.4%，这归因于期间中国宏观经济蓬勃增长。2020年新型冠状病毒(covid-19)爆发，长期大面积的封控措施以及停工停产对全球众多产业链造成了重大冲击，中国宏观经济和企业的生产经营情况也不可避免地受到了较大影响，在此背景下2020年中国供应链基础资产规模增速明显放缓。2021年起，随着疫情逐渐得到控制，供应链基础资产规模增速有所恢复。在国民经济发展和企业持续改善的推动下，预计2027年中国企业的应收账款、预付账款和存货总额将达到121.2万亿元人民币，2022年至2027年的年复合增长率为6.0%。资料来源：国家统计局，灼识咨询*注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整.复合增长率(2018-2022)复合增长率(2022-2027e)11.3%7.4%7.7%5.6%3.4%2.8%8.4%6.0%总计万亿人民币101520253035404550552.66.0 2018 13.4 3.0 6.7 2019 14.6 3.4 7.2 2020 16.9 3.8 7.8 2021 19.8 4.2 8.3 2022 22.4 4.6 9.0 2023e 24.9 5.0 9.6 2024e 27.6 5.4 10.4 2025e 30.4 5.9 11.1 2026e 11.5 6.4 11.8 2027e 20.1 23.0 25.2 33.4 32.3 35.9 39.5 43.4 47.3 51.6 28.5 中国供应链金融市场规模 供应链金融市场资产余额从2018年的20.1万亿元人民币快速增长到2022年的32.3万亿元人民币，年复合增长率为12.5%，预计2027年将达到51.6万亿元人民币 应收账款 预付账款 库存 在不断扩大的贸易活动、较高的融资渗透率和有 利监管风向的推动下， 中国的供应链金融市场 近年来迅速增长。有利 的监管风向，加上不断 增长的融资需求，继续 推动中国成为全球最大 和增长最快的供应链金 融市场之一。中国供应 链金融市场资产余额已 经从2018年的20.1万亿 元人民币快速增长到 2022年的32.3万亿元人 民币，年复合增长率为 12.5% 随着强劲增长势头的持续，企业正越来越多地 利用供应链资产来优化 营运资金和获得融资， 预计2027年中国供应链 金融市场规模将达到 51.6万亿元人民币， 2022年至2027年的年复 合增长率为9.8% *注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整。 万亿人民币 关键分析 中国供应链金融市场规模*，按资产余额计算，2018-2027e 复合增长率 (2018-2022) 复合增长率 (2022-2027e) 14.5% 11.0% 12.0% 9.0% 8.7% 7.3% 12.5% 9.8% 总计 资料来源：国家统计局，灼识咨询 中小微企业融资痛点分析 -中小微企业在中国经济市场中占有显著地位，近年来其融资需求快速增长，但其融资当下还面临着融资渠道单一、银行贷款 审批放款难以及融资成本高企等痛点，而金融机构法的传统信贷体系与机制难以有效解决该类痛点 资料来源：中国银行业协会，中国金融研究中心，灼识咨询 融资成本 融资渠道单一 且审批 覆盖率 不足 银行贷 款审批 手续繁 杂放款 周期长 现金流紧张，运营资金紧缺，最后需要建立生态圈，看整体的发展， 而不是小微企业单一的运营状况 中国中小微企业融资需求快速增长 中国银行业金融机构发放给小微企业的贷款余额，2018年-2022年 33.5 36.9 42.7 50.0 59.7 2040 60 80 100 2018 2019 2020 2021 2022 15.5% 万亿人民币 中国中小微企业的融资发展现状 万亿人民币 现存银行信贷体系难以满足中小微企业日益增长的融资需求。中小微企业的经济贡献和地位与其从金融系统获得的信贷支持有较大差 距：2022年末，尽管中小微企业群体贡献了超过60%的中国经济总 量，其获得约的资金量仅占中国社会融资总规模约30% 344.2 234.4 109.8 总计 中小微企业 其他 中国社会融资与中小微企业融资总额分布，2022年 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 2021q1 2021q2 2021q3 2021q4 2022q1 2022q2 2022q3 2022q4 2023q1 大型企业 中型企业 小微企业 总体 银行审批 中国企业贷款需求和银行审批指数，2021q1-2023q1 中小微企业银行放款周期长，贷款时间成本高企 提交贷款申请 小微企业 银行 贷款申请受理 审批 批准贷款 贷款审批材料 申请审批书 信用评估 提交材料 抵押评估 确定借款额度和期限 发放贷款 小微企业贷款流程 银行审批流程 不同融资渠道平均资金成本，2022年 企业贷款银行0.5~1 年期贷款 银行承 兑汇票 信托贷款 应收账 小额贷款公司 民间借贷 5.4% 4.4% 4.7% 4.8% 12.1% 10.0-15.0% 15.0% 供应链金融市场的重要参与方概览 -除了中小微企业之外，核心企业与金融机构也是供应链金融市场的重要参与者，2022年国内核心企业总数达到10,816家， 而包括商业银行、证券公司和保险公司在内的金融机构数量总计2,139家 *注：指在一定时间内信用评级曾被评为a级及以上的非上市企业 **注：指在一定时间内信用评级曾被评为a级以上的非上市企业以及年收入超10亿元人民币的上市企业 资料来源：cb insights，国家金融监督管理总局，证监会，灼识咨询 截至2022年12月31日， 国内信用评 级为a及以上 的非上市核 心企业总数 达到了6,672 家，年收入 超10亿元人 民币的上市 公司数量为 4,144家，核 心企业的累 计数量达到 了10,816家 中小企业的供应链融资流程痛点 中小企业和核心企业之间信息的缺失和不完整程度阻碍了融资的获取。长尾中小企业与核心企业没有直接 业务关系，融资人难以准确评估中小企业的信用状况， 融资难度更大。通过供应链金融，供应商将能够通过 核心企业及其多级供应商之间的业务信息流，轻松证 明自己的信用并获得融资。 灰色区域表示无供应链金融则难以完成的事件 全部或部分融资 全部或部分融资 全部或部分融资 核心企业 一级 供应商 二级 供应商 三级 供应商 供应商金融机构 全部或部分融资 应收账款信用转账 信用转账 信用转账